外汇内幕,一场全球性危机正在逼近!债市亮起强烈预警信号 衰退真的要来了?

内容发布时间: 2019-09-12 00:00 - 金融直播室

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外汇内幕」FX168财经报社(香港)讯 在隔夜的疯狂行情后,周四(8月15日)亚洲交易时段,债市警告信号依旧在持续释放。

因担忧全球经济增长放缓,美国30年期国债收益率首次跌破2%。周四该收益率一度下跌3个基点至1.9883%水平。与此同时,日本长期收益率也持续下跌。

周三美国、英国和加拿大国债收益率曲线均出现倒挂,这是自全球金融危机以来最强烈的经济衰退警告。对全球金融市场来说,眼下一场危机似乎喷薄而出。

在此背景下,针对美债收益率倒挂的现象以及后果,BK资产管理董事总经理Kathy Lien撰文进行分析预测,文章内容如下:

大多数人对收益率曲线反转有一个简单而基本的理解。他们知道这是不寻常的,每个标题都告诉他们这对经济来说是个坏消息。

有些人甚至意识到,当收益率曲线反转时,长期利率会低于短期利率,因为相对于10年期债券,投资者将资金锁定2年期来获得更高的回报。

周三美国和英国的收益率曲线反转引发了金融市场的恐慌浪潮。

道琼斯工业平均指数周三下跌800多点,资金涌入避险货币,黄金价格上涨,原油价格大幅下跌。所有这些举措都与风险规避相一致。

投资者之所以焦虑,是因为收益率曲线反转准确地预测了包括大萧条时期在内的过去7次衰退。

但重要的是要明白,尽管衰退之前总会出现收益率曲线反转,但反转并不总是导致衰退。

目前存在大量积极数据,瑞士信贷(Credit Suisse)的一项研究显示,经济衰退可能还需要22个月才会到来。

此外,许多美联储官员对收益率曲线形状的重要性表示怀疑。他们认为,除了影响经济未来走势的因素外,还有其他因素也会影响曲线的形状,比如央行购买债券可能会影响期限溢价水平较低。央行的举动可能会削弱收益率曲线作为经济活动指标的准确性。

这也是自2007-2008年以来收益率曲线的首次反转,当溢价较低时,反转可以变得更加频繁,而不会增加衰退风险。

话虽如此,仍应该感到担心。如果全球经济表现良好,前景一片光明,人们很容易忽视收益率曲线的信号,但事实并非如此。

早在收益率曲线反转之前,全球各国央行官员就一直在谈论增长放缓。

许多人求助于放松货币政策,以提振通胀和经济活动,预计美联储和欧洲央行等主要央行将在未来几个月出台更多宽松政策。

在中美贸易战、英国退欧、香港的抗议活动和意大利的政治麻烦之间,投资组合经理和投资者有很多要担心的事情。

这些问题中的任何一个都可能使一个国家陷入衰退。因此,无论收益率曲线反转的持久性如何,本轮衰退的风险都比以往任何时候都要大。

对消费者而言,借款利率将会下降,但股市损失可能会加速。对投资者来说,更多的资金将从股市转向债市,导致道指和标普500指数全线下跌。

对外汇交易员来说,美元/日元和纽元/日元等对风险偏好最敏感的货币对将受到冲击,而最终的赢家将继续是融资货币——日元、瑞郎,在某种程度上,欧元也是如此。

正如我们在本周初所说,没有什么比风险偏好和意外新闻更重要的了。

欧元/美元下跌,尽管欧元区GDP数据略有好转,而英镑/美元持平,尽管通胀走强。今日英国和美国将陆续公布零售销售数据,尽管7月份工资薪资加速,但零售销售本身不会影响市场对美联储(Fed)放松政策和衰退的预期。

校对:Sarah

「外汇内幕」

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本文来源:财经直播


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