金融期货的行情特点是大企业吗?

内容发布时间: 2020-07-29 00:00 - 金融直播室

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金融期货的行情特点」

  本周以来,黄金维持高位震荡走势,周三(7月3日)下跌,美市盘中最低下探至1412.08美元/盎司,芝商所COMEX黄金期货(合约代码:GC)在触及日内高位后盘中出现跳水,但仍运行在1400关口上方。美元指数止跌反弹,最高触及96.81,继续运行在97关口下方。

图1 芝商所COMEX黄金期货日线图 来源:芝商所官网

  美数据方面,喜忧参半。一度有“小非农”之称的ADP数据意外爆冷,仅录得10.2万人的增幅,远低于市场所预期的16万,疲弱的报告发布后黄金升至日内高位。本周五将发布美国6月非农就业报告,预计非农就业人数将上升16.5万,但作为非农前瞻指标的ADP表现疲弱,市场认为恐怕“凶多吉少”。

  另外,美国6月Markit服务业PMI终值为51.5,高于前值和预期。美国6月ISM非制造业PMI为55.1,低于前值56.9及预期55.9,创2017年7月以来新低。美国5月工厂订单月率为-0.7%,高于前值-0.8%但低于预期-0.5%。

  消息面来看,IMF主席拉加德将被提名为欧洲央行主席的消息提振了欧洲股市,她被认为是货币政策方面的鸽派,与现任欧洲央行行长德拉基类似。周二美国总统特朗普也宣布将提名几位鸽派候选人进入美联储,全球市场宽松预期可期,宏观环境仍有利于黄金。

  道明证券(TDS)分析师表示,近日黄金重获光芒,一度逼近6年高位,10年期美债收益率跌破重要的2%关口助燃了黄金的涨势。美国总统特朗普(Donald Trump)提名的美联储(Fed)新理事都倾向于鸽派,他们都有合理的机会得到确认。即使没有这些提名,也预计美联储将在7月开始进行降息,但若获确认,可能导致曲线进一步趋陡,这可能为黄金多头再添一段上行空间。

  盛宝银行分析师Ole Hansen表示,负利率资产依然很多,且美联储政策走向仍未改变,同时全球经济放缓忧虑也仍然存在。

  芝商所高级经济学家兼执行董事Erik Norland分析认为,就目前主要风险在于美联储可能降息,而美元可能开始贬值。另外,从黄金和白银期权的偏度来看,或预示黄金仍有上行风险。在正常的货币政策环境下,如果短期利率远高于零,投资者一般会更担心金银价格大涨而非下跌。因此金属的价外看涨期权成本一般会高于价外看跌期权。与此形成对比的是,在利率接近为零的较长时期内,尤其是美联储实施第二轮和第三轮量化宽松政策期间,黄金和白银期权的偏度正好相反:价外看跌期权的成本高于价外看涨期权(下图)

图2 美联储的货币政策可能影响了黄金期权的标准偏度

  综上所述,美经济数据混杂不一,作为非农前瞻指标的ADP表现疲弱,美联储货币政策未定,如果美联储降息,会利好黄金;如果美联储立场坚定,不降息,金价可能会受到负面影响,仍需进一步关注。

  由于目前黄金市场保持高位震荡格局,后市走向有待进一步明确。投资者可以运用芝商所COMEX黄金期货(合约代码:GC)有效对冲市场风险。该合约是全球领先的基准黄金期货合约,日交易量接近2700万盎司,流动性非常好,让参与黄金市场变得容易,在几乎所有市场环境下都能带来投资机会,因为黄金市场受到全球各地发生的事件影响。

「金融期货的行情特点」

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