石油市场怎样更好的利用?

内容发布时间: 2020-05-16 00:00 - 金融直播室

<a href='http://www.jxcj888.com/qihuo/' target='_blank'><u>期货</u></a>开户

「石油市场」近期中美贸易摩擦对市场影响减弱,短期市场影响因素重归经济基本面。4月经济数据密集公布,除房地产投资继续上行外,社零、工业增加值和汽车消费等数据纷纷掉头向下,在贸易摩擦尚无缓和迹象的背景下,经济下行压力陡然上升。考虑到央行货币政策短期转向概率不大,一季度信贷超预期投放未来难以持续,利率仍有下行需求,但CPI回升,汇率将在短期制约利率下行空间。  由于通胀上涨幅度超预期,我们将收益率下沿上调至3.2%。预计国债短期将维持振荡走势,贸易摩擦不确定性或将增加债市振荡幅度,收益率短期难以走出3.2%—3.4%箱体。建议操作上可以沿收益率箱体区间操作,目前T1906合约贴水较大,T1906—T1909价差有走阔可能,可关注期债跨期套利机会。  通胀预期抬头  近期食品价格普遍上行,尽管前期上涨的猪肉价格趋于平稳,蔬菜价格稍有回落,但水果价格快速拉升,目前水果价格已经上涨至近5来最高点,考虑到非洲猪瘟影响仍在发酵,生猪存栏和母猪存栏持续下降,未来猪肉价格仍然有上涨空间。同时,蔬菜价格与去年同期相比仍处高位,预计未来食品价格对CPI拉动作用仍大,叠加国际局势不稳定,原油价格未来趋涨,工业品价格未来或有抬升趋势,且每年5月、6月消费需求旺盛,通胀预期愈加强烈。  最新数据显示,5月17日富士苹果批发价格在短短两个月上涨约30%,与去年同期相比涨幅更是超过60%。同时,今年以来哈密瓜涨幅高达124.6%,而香梨和西瓜涨幅分别达到37.8%和30.0%。2019年4月鲜果CPI同比大幅上升至11.9%,相比于3月提高4.2个百分点,拉动CPI上涨0.22个百分点。考虑到6月会有新鲜水果上市,且水果占CPI比重不到2%,通胀目前仍在可控范围内。在通胀有明显回升趋势的背景下,考虑到近期人民币汇率大跌,央行放松货币的意愿大概率降低。从央行公布的第一季度货币政策执行报告来看,后期货币政策依然会维持中性。除非经济出现超预期大幅回落,否则降息不在央行考虑范围内。  美联储加息受阻  中美贸易谈判仍陷僵局,随着近期华为事件发酵,短期中美达成协议概率仍低,此前中方表示下一轮中美经贸磋商暂未有时间表。受到中美贸易摩擦影响,全球各大经济体经济数据普遍下行。尽管德国GDP数据稍有反弹,暂时摆脱衰退泥潭,但美国和欧洲贸易摩擦有愈演愈烈趋势,在中美贸易谈判解决前,预计美欧短期达成协议概率不大,加之英国脱欧协议目前仍未得到议会通过,脱欧问题仍在反复,欧洲经济下滑压力仍大。  美国最新数据显示,美国通胀仍然温和甚至略偏疲弱,消费增长的动能已经出现下滑迹象,其中一季度消费对GDP贡献仅为去年四季度的一半,创去年6月以来的新低,同时4月零售销售也意外下滑,投资延续了自去年以来的较为疲弱的态势。通胀短期或将难以达到美联储加息目标,尽管美联储官员表示通胀疲软可能只是暂时,但也表达了对通胀下行的担忧,在全球经济风险不确定性仍高的背景下,美国经济下行风险仍存,美联储短期大概率维持当前利率水平不变。

  总体上,我们认为,目前市场多空交织,债市短期仍将以振荡为主。一方面,债券收益率下行空间受到抑制,目前宏微观层面出现经济下行迹象,叠加央行无意短期收紧货币政策,债券收益率上行空间有限。考虑到近期处于经济数据公布空档期,外部不确定性或将加剧债市波动幅度。短期债市收益率大概率在3.2%—3.4%范围内,操作上建议重点关注近期出现的套利机会。目前期债6月合约贴水较多,T1906—T1909价差有走阔可能,但目前6月合约逐渐向9月合约移仓,需要注意移仓风险。同时十债和五债价差处于历史均值偏低位置,短期两者价差也有走阔可能。 (作者单位:领睿资产)

「石油市场」

本文标题:石油市场怎样更好的利用?

本文地址:http://www.jxcj888.com//waihui/21742.html

本文栏目:外汇

本文来源:财经直播


上一篇:eia不会买期货?三步教你上手!

下一篇:白银期货价格都在这里了

相关资讯