深圳金融公司现在行情期货交易在什么情况下可以违约?

内容发布时间: 2020-07-14 00:00 - 金融直播室

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「深圳金融公司现在行情」

  核心观点

  .由于经济衰退和贸易战的原因,原油以及PTA、甲醇等化工品的需求都出现了一定程度的衰退,这不是一次模棱两可的降息可以解决的,需要更加强硬和持续的刺激。

  .操作上,短期建议观望为主,但可以在01合约上布局一些长期多单。

  大宗内参:【美联储降息25个基点】落定,是不是意味着化工即将进入新格局?

  董超:其实我们可以发现,美联储降息以后市场表现是比较平淡甚至悲观的,美股甚至出现了大跌。因为这次降息25个基点是市场普遍预期的,大家更希望能够看到美联储更鸽派的言论,但显然结果不是这样。市场对美联储今天的政策声明感到失望,外界认为美联储的政策声明与其说是鸽派,不如说是中性的。但最值得注意的是,鲍威尔在随后的新闻发布会上称美联储此次降息是“周期中期调整(Mid-cycle Adjustment)”,后期的进一步政策调整并不明确。

  具体到化工品,我认为美联储降息并没有改变现有的供需格局。

  由于经济衰退和贸易战的原因,原油以及PTA、甲醇等化工品的需求都出现了一定程度的衰退,这不是一次模棱两可的降息可以解决的,需要更加强硬和持续的刺激。

  大宗内参:能否解析一下现在的利空和利多因素?

  董超:利空方面:(1)港口库存持续维持高位。今年以来港口库存一直就没有降下来,导致期货价格一直上不去。最新的数据显示,沿海地区甲醇库存继续增长至113.43万吨,再次接近全年高点,而可流通库存更是上升到38.3万吨附近,往年正常水平仅15-20万吨左右,在9月合约临近交割的情况下,如此巨量对期货价格是极大的打击。

  (2)进口偏多。今年上半年甲醇进口464万吨,去年同期仅370万吨。而且从现有船期预报看,短期这种局面难以改善。近期特立尼达、委内瑞拉和沙特等地进口船货到港货物明显增多,部分外商考虑到国外供应同样过于充足的尴尬境地,因此把部分中东、南美洲以及本应去往欧洲货物发往亚洲,尤其是中国区域套利。因此进口增量问题短时期内同样难有缓解。从8月2日至8月18日中国进口船货到港量在49.85万-50万吨,8月上中旬属于甲醇进口船货集中到港周期。 (3)下游需求偏弱。近阶段甲醇需求持续走弱,烯烃方面,内蒙古久泰、江苏斯尔邦烯烃装置均有停车检修计划。传统下游二甲醚、醋酸方面本身就处于消费淡季,加上7月19日河南义马气化厂的影响导致需求进一步因安全检查收紧。 利多方面:(1)国内部分甲醇联醇、煤制以及天然气制甲醇厂家完全成本被彻底击破,出现不降负运行或者停车检修的现象。7月份国内甲醇整体装置平均开工负荷为69.20%,较6月份下跌2.53个百分点。

  (2)PP-MA价差拉大。期货PP-3MA的套利策略显示两者之间价差较大,会引起投资者兴趣。   大宗内参:甲醇还会延续下跌趋势吗?

  董超:从量价关系看,此前甲醇大跌伴随着持仓量的放大,最多曾到达229万手持仓,但随着近日减仓反弹,持仓重新回到174万手。后期我们认为供大于求局面难有改观的情况下,短期国内甲醇市场仍以弱势调整为主,但随着低价的持续,供应一方主动缩量刺激库存逐步回落至合理位置,使国内供需再度回归至相对平衡的状态后,甲醇仍有反弹的机会。

  大宗内参:对甲醇后期操作有何建议?

  董超:操作上,短期建议观望为主,但可以在01合约上布局一些长期多单。

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