国际期货德指喊单 动力煤价格和成本上涨 动力煤9月价格上涨5%左右

2021/06/28 03:31 · 白银 ·  · 0评论

国际期货德指喊单 动力煤价格和成本上涨 动力煤9月价格上涨5%左右

生产能力延迟,供应压力有限。原计划于9月中旬投产的万华67万吨甲醇装置现已推迟至10月中旬。考虑到工厂运营的稳定性,供应影响将在11月之后。

外部磁盘设备的恢复不符合预期,并且导入量预计会降低。 9月,进口量环比下降主要是由于早期对外部磁盘设备的维护,但9初中的外部磁盘设备再次出乎意料。随后的进口量按月收缩。

国际期货德指喊单 动力煤价格和成本上涨 动力煤9月价格上涨5%左右  第1张

下游刚性需求的强劲需求主要体现在MTO中。新型下游MTO装置具有高利润,高运行负荷和稳定的甲醇消耗量。康奈尔(Cornell)听到停车声,资产负债表显示积压。在传统的下游,9月的表现持平,旺季的需求尚未得到证实。

结论:9月份基本面有所改善,供需形势良好,主要体现在供方收缩和需求方MTO负荷高。预计10月份内地供应将恢复,并且由于外部磁盘设备的恢复而导致进口量逐月增加,从而导致供应面增强。需求方的弹性较小,在金,银和十的预期下,传统需求可能会减弱。十月份的资产负债表显示了积累。成本方面的支持是显而易见的,没有深度下降的基础。但是,驱动力没有持续上升,宏观和原油稳定,价格预计会波动。

操作建议:甲醇价格有望在1950-2100范围内波动,并且可以在逢低买入和震荡范围内的多头交易中进行滚动交易。跨月11-01反向设定每高点上方-60个仓库。

风险因素:进口预期,疫情,国际油价等

1.策略概述

10月份的供应方面比9月份更为强劲。资产负债表显示积累。成本方面的支持是显而易见的,没有深度下降的基础。但是,它不受持续上升的驱动。在宏观和原油稳定的情况下,价格预计将在1900-2100范围内波动。下部空间相对有限,可以在沿讨价还价的震荡范围内长时间滚动位置。鉴于11月强制取消仓单对现货流动性的影响,有可能在11月1日继续逆向持有。

2.战略逻辑

2.1。成本上升,利润回收

9月份动力煤和甲醇的价格同时上涨。内蒙古乌海地区q5500动力煤价格从398元/吨上涨至9月份的418元/吨,上涨20元/吨,涨幅约5%。内蒙古的甲醇价格从1260年的1400美元上涨了11%。成本利润已经得到修复,但仍低于全部成本。甲醇成本支持很明显,并且下面的空间有限。

2.2.产能投放推迟,供应恢复

万华67万吨装置被推迟到10月中旬,而20万吨旧装置的生产能力被撤回。河南新联新60万吨装置属于产能置换,没有新的产能。自今年11月以来,没有关于其他甲醇装置的确切信息。在第四季度,只有万华可以引进新设备,其余则来自国内供应的恢复。从图4可以看出,它基本上是从煤炭生产能力的恢复中获得的。在冬季,天然气厂的气体限制将抵消部分重启量。体检总量减少了。 9月份,设备恢复不如预期,供应仍然处于高水平。从设备重启增量的角度来看,供应量逐渐增加,可能会出现大陆库存积压的情况。

2.3。进口量减少,港口无明显压力

自今年以来,甲醇的进口一直有利可图。流行病造成的外国需求暴跌使中国市场成为甲醇的主要来源,而国内市场也受到进口来源的不断影响。甲醇港口库存在7月中旬达到峰值,并开始放缓。一方面,由于外部磁盘设备的维护,减少了导入源。另一方面,港口MTO维护季节已经过去,高负荷运行开始了。下半年外国需求的恢复对进口有一定的转移作用。

估计10月份的进口量约为107万吨。如果端口烯烃在高负荷下正常运行,则甲醇消耗仍将较高,并且端口将不会有大的堆积。在外部需求和国内需求的共同影响下,预计第四季度的进口量不会急剧增加。港口库存难以在上半年出现相同的高压状态。在库存结构的影响下,大陆和港口将被分割,大陆脆弱而港口强大。注意区域价格差异,是否会拖累港口。

2.4。下游刚性需求强劲,而传统需求表现一般

9月24日,MTO开工率为88.46%,高于当年95%的分位数。去年同期不到80%。这主要是由于近年来MTO利润较高。 10月,中原乙烯20万吨计划重新启动。此前,市场曾预计MTO会获得巨额利润。被关闭了很长时间的华滨化工和山东发呆总计达30万吨。有传言称MTO将重启。但是,由于30万吨MTO的资金问题,预计康奈尔将于本月底关闭,从而使甲醇消耗量减少75,000吨/月。山东发呆的传闻暂时无法重启。据估计,十月份的MTO负载将达到88%左右。

相比之下,传统下游的表现一般,7月至9月的建设基本稳定,没有反映出旺季需求的特征。而且,甲醛的年利润很差,并且启动时不会有明显的波动。醋酸装置的运行稳定。疲软的原油价格下跌,二甲醚和MTBE转移油的利润呈上升趋势,预计启动将略有增加。但是,传统需求的比例逐渐降低,对甲醇的需求受到限制,影响减小了,可以根据边际数量进行调整。

下游启动负荷(主要是MTO)偏高,整体刚性需求强劲。

3.结论与操作

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