美期货行情直播 美期货喊单 预计2021年债券需求将下降6000亿美元

2021/06/28 00:23 · 恒指 ·  · 0评论

美期货行情直播 美期货喊单 预计2021年债券需求将下降6000亿美元

摩根大通预计,到2021年,债券需求将下降6,000亿美元,债券供应关系将进一步恶化,并担心``限购恐慌''是否会重现。

下图是美联储购买国债的图表。该图显示,到2020年,在美联储将几乎所有美元国债的净发行货币化后,到2021年美国国债的供应量将大大超过美联储的购买量,后者甚至没有考虑过新一轮的大规模财政刺激。

我们不禁要问,未来几个月是否还会出现另一场“危机”,足以证明美联储再次扩大量化宽松。

毕竟,中央银行有可能计划在短短两年内将资产负债表翻一番,而现在货币供应过剩。

假设美联储每月购买债券的规模保持不变,这将对美国国债和其他类型的债券产生什么影响?因此,对债券均衡价格有什么影响?

为了回答这个问题,摩根大通(JPMorgan Chase)的量化分析师尼克·潘尼吉兹格洛(Nick panigirtziglou)研究了2021年债券的供求情况。据摩根士丹利(Morgan Stanley)称,随着世界四大发达国家央行购买的债券减少,债券需求将下降尽管明年全球债券供应量将急剧下降,但情况甚至更加严峻。

首先,从债券供应量来看,摩根大通估计,到2021年,债券供应量将至少减少1万亿美元

我们的信贷策略分析师认为,在美国,Hg公司债券的净发行量将减少一半,从2020年的约1万亿美元减至2021年的4500亿美元,这主要是由于点差产品供应减少所致。

相比之下,政府债券的供给仅略有下降,因为在美国境外发行的政府债券的减少在很大程度上被美国国债发行的增加所抵消。这是因为今年的赤字主要是由2020年上半年发行的国债筹集的,而财政部自5月以来逐渐增加了债券的发行。

摩根大通(JP Morgan)估计,到2021年,未偿还的美国国库券将减少6700亿美元,而赤字将由2.8万亿美元的美国债务供应弥补;到2020年,美国国债供应量将达到2.29万亿美元,美国国债供应量将达到1.75亿美元。

此外,就需求而言,摩根表示,最大的变化是央行量化宽松政策的力度。

该投资银行预测,美联储,欧洲中央银行,日本银行和英格兰银行这四大央行的债券购买规模将在2020年达到5.1万亿美元。美联储在3月底扩大了量化宽松以提供流动性,而欧洲中央银行则在4月初扩大了债券购买。

然而,摩根大通(JP Morgan)预测,量化宽松的最初实施过于激进,美联储(Fed)将继续维持目前的债券购买率,到2021年,美联储(Fed)购买债券的规模将降至约3.6万亿美元。摩根预计美联储将在其12月的会议上提出进一步的刺激措施,并希望刺激措施采取延长债券购买平均期限的形式,而不是加快债券购买的步伐。

至于欧洲中央银行,摩根大通预计明年其整体债券购买量将比2020年略有增长。它预测欧洲中央银行将在12月将紧急防流行债券购买计划(PEPP)的规模扩大5000亿欧元。 20,以及明年第二季度的2500亿欧元。

此外,英国央行已经宣布,2021年将增加1500亿英镑的支出;而日本央行2021年的债券净购买规模应在30万亿日元左右。Panigirtzoglou表示:

“总的来说,这意味着这四所央行2021年的债券总购买量将比今年减少1.5万亿美元。”

此外,债券需求还来自以下几个方面:

1.美国,欧洲,日本和英国的商业银行。它们是2020年第二大债券需求来源,债券购买量约为1.5万亿美元,仅次于中央银行。摩根大通预计,到2021年,对商业银行的需求将下降三分之一,即约5,000亿美元至1万亿美元。

2.外汇储备需求。根据国际货币组织Cofer的数据,由于许多中央银行通过支持本国货币的汇率来应对流行病对汇率的影响,外汇储备减少了约3,100亿美元。在今年第一季度,并在第二季度有所放缓,只有第一季度的三分之二,约2000亿美元。

摩根大通的数据显示,随着外汇储备从今年第二季度开始逐渐积累,今年外汇储备管理机构的债券总需求预计将达到200亿美元。如果美元在2021年继续贬值,外汇储备将逐渐积累,到2020年银行对债券的需求将增加800亿美元。

3.美国,欧洲,日本和英国的养老基金和保险公司在今年上半年购买了约2700亿美元的债券,这与每年购买约5400亿美元和步伐一致。前一年。从理论上讲,今年下半年股市的强劲上涨可能会导致更快的债券购买。但是,由于股市的复苏弥补了美国的财政赤字,自年初以来,对美国养老基金债券的需求就没有太大变化。展望未来,摩根大通(JP Morgan)预计,到2021年,对养老基金债券的需求将在今年增长约1000亿美元。

4.散户投资者每年购买债券的需求约为3400亿美元,而近10年散户投资者流入债券基金的数量约为5000亿美元。因此,摩根大通预计,到2021年,散户投资者的债券需求将增加约1600亿美元。

综上所述,摩根大通估计,到2021年,全球债券需求将下降近1.7万亿美元,全球债券供应将下降1万亿美元。因此,2021年的供求平衡将约为6,000亿美元。

针对债券供求之间的不平衡,摩根大通表示,在高收益债券的情况下,如果债券价格足够低,那么呆滞的需求会迅速转变为更高的需求:

“根据过去十年供应关系的年度变化与全球综合债券指数收益率之间的关系,这意味着明年债券收益率将面临略高于20个基点的上行压力,这将扭转今年下降了三分之一。”

显然,这避免了上面的供求已定价多少的问题。或者,在美联储干预的市场中,有多少量化宽松的量化宽松定价。

摩根大通(J.P. Morgan)乐观地认为,6,000亿美元的需求缺口可以被简单的20个基点收益率增长所抵消,美联储肯定会利用这一增长。因为美联储必须急于收窄收益率曲线,以缓解陷入困境的国内银行的压力。

本文地址:http://www.jxcj888.com/440.html
文章标签: ,  
版权声明:本文为原创文章,版权归 admin 所有,欢迎分享本文,转载请保留出处!

文件下载

老薛主机终身7折优惠码boke112

上一篇:
下一篇:

 发表评论


表情