原油视频直播室 欧元兑美元汇率的持续下跌盘整

2021/06/26 13:25 · 原油 ·  · 0评论

原油视频直播室 欧元兑美元汇率的持续下跌盘整

2020年,由于美联储采取了比其他中央银行更多的宽松政策,美元继续走弱,这使欧元/美元汇率在今年年初重新回到1.23以上,这是自2018年初以来的最高水平。

但是,尽管相当多的市场参与者认为美元的熊市才刚刚开始,并且预计美元在未来三到五年内还会贬值30%至50%,Rothko研究认为欧洲中央银行将不允许欧元兑美元汇率不受控制地升值,因为这不仅会影响欧盟的经济复苏,还会严重阻碍通货膨胀的复苏。

Rothko研究认为,随着不确定性的增加和经济活动的下滑,欧盟的政治风险可能会增加,这可能在未来几个月给欧元带来下行压力。因此,欧元/美元汇率不太可能高于2018年1月的1.25高点,并且短期或中期更有可能回到1.15。

01经济不确定性和政治风险

Rothko的研究表示,尽管大多数欧洲国家的疫苗接种取得了“迅速的进步”,但到2021年仍存在许多与流行病相关的风险,例如疫苗效力不及预期,或者政府为防止病毒变异而实施了更严格的旅行限制。

Rothko研究认为,这将对严重依赖旅游业的国家造成严重损害。

原油视频直播室 欧元兑美元汇率的持续下跌盘整  第1张

例如,如下左图所示,欧元区大多数外围国家都非常依赖旅游业,这是其经济活动的主要动力。如果到2021年疫情仍未得到控制,那么塞浦路斯,希腊或葡萄牙的议会将发生什么事,那里旅游业占GDP的比重超过20%?

欧元区根据其经济实力分为核心区和周边区。核心地区包括德国,法国,意大利和西班牙。外围国家包括奥地利,比利时,芬兰,爱尔兰,卢森堡,荷兰,葡萄牙,希腊和塞浦路斯。

02美元的空头回补

Rothko研究指出,尽管最近美元指数大幅反弹,但美元空头部位的总量在1月份仍处于较高水平。

根据CFTC的数据,美元空头头寸增加至257亿美元,仍处于很高水平,大部分空头头寸都集中在欧元上。

因此,Rothko研究认为,欧元兑美元的持续下跌和盘整可能导致未来几周美元空头回补,这将加剧欧元的下跌趋势。

尽管一些分析家认为CFTC数据仅占外汇市场的一小部分(日交易量为5万亿美元),但Rothko研究认为这是需要考虑的重要因素。

03通过ETF来交易欧元/美元

欧元信托ETF(fxe)是在美国注册的交易所买卖基金。它跟踪欧元兑美元的价格。

Rothko研究表明,欧洲中央银行资产负债表的年度变化,以及欧元区和美国之间的实际GDP和实际利率的差异,已经影响了外汇汇率的走势。

对于美国而言,2021年的经济增长前景可能并不十分乐观,但Rothko研究认为,美国实际GDP的增长将超过欧元区,因此将限制外汇汇率的上升。

左下方的图显示,欧元区与美国之间的实际GDP差异与外汇价格的走势之间存在详细的脱节期。但是,Rothko研究表示,如果降低欧元区的经济增长预期,外汇汇率将继续下降。

此外,很长一段时间以来,实际利率差异一直被认为是影响货币走势的重要因素,如下右图所示。因此,Rothko研究认为,到2020年,美国相对于欧元区的实际利率将急剧下降,从而给美元带来巨大的下行压力。但是,从短期和中期来看,美国实际利率下降的空间有限,因此外汇汇率上升的空间很小。

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