美银原油直播室手机版_原油周末直播室_投资性需求成全球黄金实物

2021/06/28 23:13 · 原油 ·  · 0评论

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5月27日星期三(亚洲市场上午),现货金隔夜下跌。早上,价格略低,现在接近每盎司1705美元;隔夜金价下跌了近20美元。主流分析师普遍认为,这一调整主要是由于:随着主要经济体进一步放宽与新冠状病毒相关的限制,这点燃了经济复苏的希望并增强了市场风险偏好。

但是,对于短期调整,一些黄金实盘直播分析人士认为,黄金上行的趋势不会改变,今年金价达到历史新高的可能性仍然很高。全球最大的黄金ETF SPDR的最新持仓量为1116.71吨,仍处于历史高位。

大型金矿的频繁发生影响黄金年产量的5%

中泰证券分析师谢红河表示:在不久的将来,有很多因素导致金条上涨,特别是世界范围内大型金矿频繁发生新的王冠感染,占金矿年产量的5%。黄金可能会受到影响。俄罗斯最大的黄金生产商Polyus黄金有成千上万的人在西伯利亚的olimpiada矿区感染了新的冠状病毒。据法新社报道,极地金公司的olimpiada矿区大约有6000名员工。截至21日,其中有1191例covid-19呈阳性,其中大多数无症状感染。 2019年矿区的黄金产量为113658000盎司,约35.23吨。南非mponeng金矿也发生了大规模感染。根据南非卫生部门的数据,南非盎格鲁黄金公司mponeng矿区的53名矿工对新的冠测结果呈阳性反应,mponeng矿区目前已关闭。该矿场2019年的黄金产量为22.1万盎司,约6.85吨。

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此外,根据有关资料,有新的王冠确诊案例的大型金矿包括多米尼加的普韦布洛维耶霍;美国内华达州的金矿,科尔特斯和卡林金矿;印度尼西亚的格拉斯伯格;巴布亚新几内亚的利希尔; Boddington和Kalgoorlie超级坑在澳大利亚。 2019年,上述主要金矿共开采了6022.6千克黄金,约186.7吨,占全球矿物金总产量的5.39%。由于这些矿山由于新的王冠流行而受到影响或关闭,因此势必会影响2020年的黄金产量。

从主要的黄金生产国的角度来看,“新王冠”的流行继续蔓延。截至5月24日,美国排名前十的黄金生产国中新确诊的病例数已达到168万,日均增加约2万,且增幅逐渐放缓。俄罗斯的数量也已达到34万,每天增加近10000。由于拉丁美洲和非洲的局势日益严峻,秘鲁,墨西哥和南非的新确诊病例数量也继续增加。如果世界主要的黄金生产国受到疫情后续行动的影响而无法恢复正常生产,那么对黄金现货供应的影响必将进一步发酵。目前,这种风险尚未得到缓解。

根据东兴证券分析师郑明刚的研究报告,全球黄金供求增长总体上保持稳定,但到2020年第一季度黄金市场的供应缺口是阶段性的。全球矿产黄金供应量呈下降趋势。全球矿产金产量的增长率从2015年开始出现下降拐点,从2015年的+ 3.1%逐渐下降至2019年的-1.3%,而矿产金的增长率在第一季度进一步下降了-2.6%。 2020年。考虑到矿物金的供应量约占黄金总供应量的74%,这表明全球黄金的实际有效供应量已经减少。

投资性需求成全球黄金实物需求新增长点

郑闵钢认为,投资性需求成为全球黄金实物需求的新增长点。传统黄金需求如金饰类/金条类出现阶段性下滑,而投资类需求如ETF及央行购金同期出现有效增长。由2015年至2019年,全球金饰及金条的总需求量分别由2458.5吨及1091.7吨降至2107吨及870.6吨,降幅各为-14.3%及-20.3%,而同期全球黄金ETF及央行购金量则分别由1594.2吨及33016吨升至2886.8吨及34736吨,涨幅分别达81.1%及5.2%。五年间全球消费类黄金需求整体下降571.9吨,但全球投资类黄金需求整体增加3012.6吨,显示投资性需求开始成为影响黄金总需求的核心变量。

全球央行黄金储备量由2008年3万吨增至2019年3.47万吨,该数据已接近上世纪80年代水平。其中2018及2019年全球央行年度购金量连续高于650吨,创布雷顿森林体系结束后的最高年度购金量。考虑到巴塞尔协议III对黄金资本属性的再定义,预计黄金货币及汇率溢价的回归将对央行购金产生有效吸引。

此外,全球央行黄金储备分布的不平衡及黄金占外储比例分布的不平衡同样意味着央行购金具有持续性的预期,其中我们认为中国央行长期年预期购金量或至100吨,这意味着央行购金对黄金现货会产生有效的需求拉动。

实物持仓ETF规模增长推动黄金需求曲线右移。全球实物持仓ETF从2006年开始出现明显增长,至2020年4月底持仓规模已达3355吨(较2019年底增长15.5%),创史上最高同期管理规模增幅。考虑到黄金实物持仓ETF年回报率(17%)及15年的金价回报率(8%)对个人投资者的有效吸引,黄金资产的对冲性和流动性特点对机构投资者的有效吸引,预计黄金实物持仓ETF具有可持续增长性。从2019及2020年至今数据观察,黄金实物持仓ETF的增量相当于扩充全球黄金需求曲线右移近10%。

从金价走势观察,当前黄金价格运行中枢已经涨至1700美元/盎司,郑闵钢认为今年年内的黄金价格目标将突破1930美元/盎司,对应人民币黄金计价约440元/克,关注1680美元/盎司支撑的有效性。

华泰期货分析师师橙则表示:宽松货币政策不改资产配置中黄金仍需一席之地。原因有四,一在目前全球范围内重要经济体名义利率均被调降至0的背景下,当下经济数据的向好并非如同以往认知中那样将会对于黄金价格形成打压,反倒是起到了提振通胀预期的作用,而这对于黄金价格的走高恰恰是较为有利的因素。二从主要国家及地区近期发布的议息会议纪要或是利率声明中可以较为明确地感受到未来全球范围内央行在维持低利率的同时,仍将会采取更为积极的公开市场操作从而更为定向且有效地向市场释放流动性以避免经济陷入更长期的低迷之中。

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